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上证指数从去年10月份的6000余点跌至近期的2000点附近，用了不到一年的时间，跌幅近70％，无论是下跌速度还是幅度，在国内外资本市场的历史上是少见的。显而易见，暴跌的原因更多在于投资者悲观甚至绝望情绪的宣泄远大于市场基本面因素。

    人们对世界的理解本来就是欠缺完整的，存在偏见和遭到扭曲的。金融市场的不稳定正在于投资者的偏见或有缺陷的认知从而导致市场的波动。市场越不稳定，越多的人们受市场趋势的影响，从而吸引更多的人们追随趋势，而这又反过来使市场形势更加不稳定。偏见和趋势的冲击往往使市场的波动达至一种极端的非理性状况。

    现在我们的A股市场就是掉入了一种非理性的境地，暴跌把投资者吓怕了，找不准方向，于是采取和其他人一致的行为，别人卖，就跟着卖，投资者以为这样跟风自己不会吃亏。

    投资者要从这种非理性的暴跌中走出来，需要克服心理障碍，避免这种“群聚行为”，对市场中充斥的各种“信息”做出客观正确的研判。此轮暴跌，短时间内使A股市场的风险得到了集中释放。从估值角度来讲，目前的A股整体PE已经回到2005年上证指数998点的水平，这一估值水平既便从国际比较来看是合理甚至偏低的，投资者没有理由过度悲观。现在市场的急剧下跌，不排除是短线的投资者套利、抄底、杀跌的举措，或者是某些机构有特定的难处不得不杀跌出局，从常理来讲，在某些投资者被迫出场的时候，可能就是最后一波赶底的时机。如此杀跌，也会逼迫某些短线投资者出场，但是长线投资者会开始逐渐入场。

    中国仍然是全球经济增长最快的地区，还拥有可观的人口红利、政策优势的有利因素。在此背景下，投资者需要在市场人气丧失的时候看到支撑企业盈利增长的基础因素，抓住市场转折的契机。在中国，建立在成长性基础之上的价值投资，较成熟市场大有可为。




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