枫飞羽

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　　昨天，沪铜早盘即受到前期滞留的废铜将进口的传言影响而下跌，伦铜也_
报出库存增加8700吨，导致伦铜大跌，期价回到7600一线。昨天增加的库存全_
部在光阳，从目前进口亏损巨大看，转口铜还会继续流入伦敦库存，而欧美进_
入淡季库存流出几乎停滞，伦敦库存预期转为增加。_

　　昨天现货升水小幅回落，库存的增加将逐步给现货以压力。在暂时缺乏利_
多刺激的情况下，库存增加将令铜价震荡下跌。期铝昨天震荡小幅下跌，期价_

收于2652美元，现货贴水仍然在60美元之上，过高的贴水导致库存缓慢流出，_
但不足以推动价格上行，期价目前在半年多的箱体下沿处窄幅震荡，可能缓慢_
回升。期锌昨天一度跟随下跌，但在低库存支撑下收高，期价收于3440美元，_
持仓增加，现货升水保持在40美元。_

　　目前看，由于中国消费疲软，从现在的比价和价差结构看无法在短期内实_
现进口，伦敦直接影响因素就是库存的增加，因此价格还有震荡下行空间，期_
价有可能回到5－6月的震荡区间内。沪铜在现货疲软的影响下库存消化速度很_
慢，以目前的库存水平看不具有推动价格上涨的力量，而进口亏损巨大又造成_
国内现货商在价格下跌时惜售，期价下档支撑存在，因此，8月国内主要任务还_
是消化现货压力，期价则需震荡盘底。昨天沪铜直接低开于60日均线支撑处然_
后震荡走高，现货开始出现升水，对期价的支撑作用开始体现。_

　　技术上看，沪铜上档67000一线成为短期压力，期价可能回到64000一线支_
撑，还有向下空间。期铝维持窄幅震荡，沪铝在现货价格回升的情况下维持窄_
幅震荡，目前沪铝持仓继续减少，显示市场缺乏机会，保持观望为宜。期锌低_
库存的支撑作用显现，期价震荡回升，沪锌现货升水，而供应充足令上档空间_
也不大。昨天期价突破28000压力，但在午后的上涨过程中近月重新转为贴水，_
而总持仓也不增反减，体现出价格上涨时上档压力很近，因此对于上涨空间不_
可太乐观。技术上看，沪锌60日均线处可能成为短线压力，短多注意压力位处_
及时了结。_